Qual è il futuro di Paramount Global? Le probabilità di un evento M&A sismico sembrano aumentare: la società di private equity Apollo Global avrebbe offerto $11 miliardi per gli studi cinematografici di Hollywood di Paramount. Sebbene lo slogan di Paramount+ esalti l'”intrattenimento montano”, gli analisti ritengono che l’offerta possa aumentare le offerte per l’intera Paramount Global, che è ciò che Shari Redstone, che possiede una partecipazione di controllo nel conglomerato mediatico, preferirebbe.
Dato questo scenario, consideriamo cosa comprende Paramount Global e l’effetto potenziale della sua vendita in toto o a pezzi. Attualmente, Paramount Global, guidata dal CEO Bob Bakish, è composta da tre segmenti: intrattenimento cinematografico, media televisivi e streaming diretto al consumatore.
Filmed Entertainment
Il settore dell’intrattenimento cinematografico della società, che include Paramount Pictures, rappresenta solo il 10% del fatturato complessivo nel 2023. Lo scorso anno, il segmento ha generato un fatturato di $2,96 miliardi (in calo del 20%) e una perdita operativa rettificata di $119 milioni (rispetto al profitto operativo di $272 milioni dell’anno precedente). La società ha attribuito il calo a minori entrate teatrali e di licenza, rispetto al 2022 quando “Top Gun: Maverick” di Tom Cruise ha incassato $1,5 miliardi al box office globale.
TV media è il segmento più grande di Paramount Global, rappresentante il 68% del fatturato del 2023. Tuttavia, è in costante declino da diversi anni. Lo scorso anno ha registrato un fatturato di $20,1 miliardi (in calo dell’8%) e un reddito operativo rettificato di $4,79 miliardi (in calo del 12%). Il segmento in rapida crescita dello streaming diretto al consumatore (23% del fatturato del 2023) ha registrato un fatturato di $6,74 miliardi, in aumento del 37%, e una perdita operativa rettificata di $1,66 miliardi (un miglioramento rispetto ai -$1,82 miliardi del 2022).
Filmed Entertainment
Il settore dell’intrattenimento cinematografico include gli studi Paramount Pictures, Paramount Players, Paramount Animation, Nickelodeon Studio, Awesomeness e Miramax, ma non include Paramount Television Studios, CBS Studios o Showtime/MTV Entertainment Studios, che rientrano nella divisione TV media.
L’offerta di $11 miliardi da parte di Apollo Group per il reparto film e studi televisivi di Paramount Global (che, secondo quanto riferito, Redstone “non è persuasa”) includerebbe la libreria di Paramount Pictures con oltre 1.000 titoli cinematografici e i diritti su altri 2.500. Ciò includerebbe alcuni dei titoli e franchise più importanti dello studio come “Mission: Impossible”, la trilogia de “Il padrino”, “Indiana Jones”, “Titanic”, “Forrest Gump”, “Top Gun”, “Iron Man”, “Love Story”, “Beverly Hills Cop” e “Saving Private Ryan”. Il segmento dell’intrattenimento cinematografico include il lotto degli studi Paramount Pictures al 5555 di Melrose Ave. a L.A., che si estende su circa 62 acri di terreno.
Ciò che non è chiaro è se l’offerta di Apollo riguardi solo il reparto di intrattenimento cinematografico di Paramount Global o se includa gli studi situati nella divisione TV media. In caso di quest’ultimo scenario, tale accordo includerebbe un’ampia gamma di proprietà televisive come “Yellowstone”, “NCIS”, “FBI”, “Jack Ryan”, e molti contenuti per bambini e famiglie, nonché programmi non scriptati e di realtà.
TV Media
Se Apollo o un altro acquirente chiudessero un accordo per il gruppo dell’intrattenimento cinematografico di Paramount più gli studi televisivi, la divisione TV media comprenderebbe: il network televisivo CBS (che attualmente detiene alcuni costosi diritti della NFL), 29 stazioni CBS locali a gestione diretta, diverse reti internazionali in chiaro, il portafoglio via cavo di Paramount+ con Showtime (precedentemente noto come Showtime), MTV, Comedy Central, Paramount Network, Smithsonian Channel, Nickelodeon, BET Media Group e CBS Sports Network. Includerebbe anche CBS Media Ventures, che produce e distribuisce programmi in syndication di prima visione, oltre a proprietà digitali come CBS News Streaming e CBS Sports HQ.
Direct-to-Consumer
Fonte: Variety
Un acquirente potrebbe scegliere di fare un’offerta non solo per gli asset mediatici televisivi, ma anche per l’attività DTC: Paramount+ (ora con Showtime), Pluto TV e BET+. Tuttavia, chiunque acquistasse questi asset non possederebbe il motore di contenuti che fornisce gran parte della programmazione ad essi.
Questo potrebbe essere meno preoccupante per gli acquirenti che sanno che la situazione dei diritti presso Paramount è diventata “complessa” negli ultimi anni, secondo una fonte di uno studio rivale. Franchises come “Mission: Impossible” hanno venduto i diritti a partner come Skydance, e decine di accordi simili con terze parti sono stati fatti negli ultimi 20 anni che riducono i contenuti effettivamente di proprietà degli studi di Paramount.
Poi c’è da considerare la proprietà intellettuale multi-piattaforma, come “Star Trek,” che Paramount ha saldamente in mano – ma la sua serie di film fa parte di Paramount Pictures, mentre l’universo televisivo, inclusi “Discovery,” “Below Decks,” “Picard” e “Prodigy,” è sotto l’egida di CBS Studios.
Ma se Redstone ha le sue preferenze, nessuno di questi sarà un problema: Al momento, sembra che Redstone preferisca continuare a negoziare un accordo con David Ellison di Skydance, in collaborazione con RedBird Capital e Tencent, per vendere National Amusements Inc. (che possiede quasi l’80% del potere di voto in Paramount Global). Il piano sarebbe poi quello di fondere Skydance con Paramount Global.
Se Ellison e i suoi partner prendessero l’intero pacchetto, la confusione della separazione della montagna verrebbe eliminata. Tuttavia, ciò non significa che l’azienda rimarrebbe come è oggi: Un nuovo proprietario potrebbe ulteriormente ridurre il personale o apportare altri cambiamenti drastici alle reti o ai servizi di streaming – o cercare di vendere gli asset meno preziosi.
Origine: Variety